钢材投机需求尚未出现,导致价格上有阻力,仍将震荡运行为主-中瑞交易团队 期货行情分析(晚盘及12月27日)

中瑞交易团队 期货行情分析(晚盘及12月27日)
黑色钢材:卷螺震荡趋势仍然受制于需求端有望维持震荡偏弱,焦煤焦炭弱势震荡空单保护持有短期偏空操作,铁矿石跟随成材震荡偏空操作;
原油化工:原油弱势震荡反弹有限、燃料油空单止盈逢高空思路对待,沥青震荡偏弱暂时观望,塑料、PP震荡逢高空思路,甲醇关注2300附近支撑可轻仓多,PTA震荡回落可短多;
有色金属:沪铜震荡洗盘短期宏观情绪偏空观望为主,沪锌震荡偏弱空单可持有,沪镍震荡下跌趋势难改空单保护持有;
农产品:豆粕弱势难改空单可持有,豆油承压回落空单可持有,郑棉弱势震荡基本面压制短期暂时观望。

黑色产业板块

1,螺纹钢(RB)& 热卷(HC)
螺纹钢主力1905合约26日震荡,热卷主力合约1905震荡,短期受限产趋严提振盘面,但对钢材产量影响有限,北方部分钢厂开始出台冬储政策,但是冬储需求仍没有明显启动,综合来看短期有望继续维持震荡偏弱走势。
趋势交易的主要逻辑:国内经济仍处于调整期,没有因为目前经济下行压力就转向全面刺激,市场对于利好政策的预期短期落空,侧面反应政府对整个经济大环境充满信心,有稳重向好的预期。但是近期地产及基建托底效果不佳,加之处于季节性淡季,多重利空承压黑色成材走势。随着天气转冷,终端成交持续走弱属预期之中,后期重点关注贸易商冬储意愿,今年的冬储仍保持谨慎态度,集中补库的实际还需等待时机。
虽然近期供给端刺激较多,螺纹钢产量降幅扩大,螺纹钢总库存也出现回落,但是仍然维持近期趋势观点,未来成材的绝对价格的高低还要定位需求端,需求得到充分释放才能带来一波较好的上涨,在国内经济下行压力消除之前,成材走势有望维持震荡,大方向偏向震荡偏强走势。
晚盘及12月27日操作建议:螺纹主力1905趋势震荡,短期震荡,盘面围绕3400附近震荡。3450附近空单日内止盈离场。新开仓区间震荡思路对待,高抛低吸,短期偏空操作,现价暂时观望,反弹至3440附近可抛空,止损参考3470。
热卷主力1905趋势震荡,短期震荡,盘面弱势震荡。3440附近空单可持有,止损参考3400。新开仓区间震荡思路对待,高抛低吸,短期偏空操作,现价暂时观望,反弹至3380附近可抛空,止损参考3400之上。
2,焦炭(J)& 焦煤(JM)
焦炭主力1905合约26日震荡,焦煤主力1905合约震荡, 短期限产趋严,导致高炉产能利用率继续下降,导致焦炭需求缩减明显。焦煤方面,虽然近期供给偏紧,但是逐渐回归需求逻辑,在宏观需求走弱,钢材价格下跌的大背景下,焦煤利润空间也将受到压缩。
趋势交易的主要逻辑:焦化行业继续享受来自供给侧改革的红利,焦化行业落后产能继续淘汰,产能结构进一步得到优化,在去产能支撑下,很难走出一波下跌趋势,趋势上不宜过分看空。
近期焦炭价格较为平稳,现货提涨失败下,贸易商采购情绪将有所回落。下游钢厂高炉检修增加,唐山烧结全停,也进一步导致焦炭需求下滑,焦炭供给相对宽松。加之钢厂焦炭库存偏高,补库需求不强,采购放缓。供应端焦企限产依然宽松,发运积极,焦企库存增加,但未明显累积。受焦炭持续疲弱,近期高价煤也小幅降价,其中配煤价格走势较弱,但低硫主焦煤仍较受市场青睐。焦煤供给依旧偏紧,但受焦炭价格影响,焦煤走势也较为纠结。
晚盘及12月27日操作建议:焦炭1905主力合约趋震荡,短期震荡,焦煤焦炭震荡调整。参考行情分析在2000附近抛空操作止损保护下移到1920持有,在1200附近抛空焦煤操作止损参考1180持有。新开仓焦炭逢高空思路,关注下方1880支撑。焦煤1905合约关注上方1180附近压力表现,滞涨可短空,止损参考1200。
3,铁矿石(I)
铁矿石主力1905合约26日震荡上涨,短期钢铁限产利空原料需求,但是钢厂铁矿库存开始增加,疏港量也有回升,出现补库的预期不过还需佐证,供需总体表现平稳,有望跟随成材走势。
趋势交易的主要逻辑:短期螺纹钢上涨略显乏力,加之钢铁限产预期增强,相对疲软的原料价格自高位回落。虽然近期矿石日耗有下降的迹象,部分钢材港式库存较低,出现有补库迹象,钢材矿石库存和港口疏港量出现回升,但是在环保压力下补库力度还有待考证。同时,进口矿供应仍在逐步恢复,发货量和到港量继续增加,虽然近期并未出现明显的库存积压,未来相对宽松的预期犹在,近期不宜做多矿石。
晚盘及12月27日操作建议:1905主力合约趋势震荡,短期震荡,盘面震荡上涨,下方485附近存在支撑。新开仓方向偏空操作,现价492.5附近抛空,止损495。

原油化工板块

4,原油(SC)& 燃料油(FU)
原油主力1903合约26日震荡,燃料油1905合约震荡偏弱。晚盘外盘股市大跌,联动外盘原油抛售下跌,短期国内油价受到拖累继续大跌。
趋势交易的主要逻辑:在减产协议达成,而油价并未有起色,随着以美国为首的非OPEC 产油国产量的增加,OPEC对油价的影响能力在被削弱,同时油价缺乏上涨的必要条件-供不应求,价格由需求所决定,在全球经济市场低迷需求疲软的背景下,各大产油国持续增产加重供应过剩,原油价格就现状而言难有起色。
燃料油方面,由于卖方出售意愿强烈以及原油的下跌,新加坡高硫燃料油市场继续承压,原油单边价格与月差的下滑也对新加坡高硫燃料油产生拖累,来自日本、中东以及印度的供应在增加,而新加坡仍在接收10月-11月从西方启程的套利船货,新加坡市场当前已经不存在供应不足的问题了。
晚盘及12月27日操作建议:原油1903主力合约趋势下跌,处于熊市中,短期震荡偏弱。新开仓趋势偏空,逢高空思路。
燃料油1905主力合约趋势偏弱,短期震荡偏弱,盘面维持弱势震荡。参考行情分析在2500附近抛空操作止盈离场。新开仓偏空操作。
5,沥青(BU)
沥青主力合约1906合约26日弱势震荡,短期受到原油下跌风险影响,市场观望心态明显,难以形成有效的冬储需求。同时,北方地区道路终端施工逐步收尾,市场需求冷清,消费淡季特征延续。趋势交易的主要逻辑:沥青整体需求偏弱,现货价格在原油带动下继续滑落,油价在底部波动的加剧,对沥青形成成本端的弱支撑,但基本面情况并未有进一步恶化的情况,更多受到宏观市场环境的影响。随着天气转冷,终端需求放缓利空盘面,冬储需求暂未释放,但是委内瑞拉马瑞原油供应下跌、企业转作焦化,供给端的收缩有望支撑,供需双弱的局面有望延续。
晚盘及12月27日操作建议:1906主力合约趋势震荡,短期震荡偏弱,盘面破位下跌。新开仓暂时观望。
6,塑料(L)& 聚丙烯(PP)
LLDPE主力 1905合约26日震荡上涨,PP1905合约震荡反弹,近期原油整体重心再度下移带来的拖累,联动化工板块集体下跌,供需逐渐转向宽松承压盘面。
趋势交易的主要逻辑:从基本面来看,下游消费仍处于相对旺季,地膜厚度增加的利好也已开始体现,需求并没有太差,库存再度降至低位就是佐证之一,同时面临供应即将面临回升,短期来看,虽市场供需格局尚可,但难敌成本面的持续减弱,商家开启让利模式,预计国内聚丙烯粒料市场弱势整理为主。
PP基本面方面,供给方面压力不大,宁煤与东华计划检修受到福炼重启被对冲,加之下游订单暂时不错,短期内 PP 供需可能不会有太大的压力,不过考虑到地产、汽车等终端消费仍相对偏弱,后市需求预期也依然不佳,短线 PP 仍将是震荡行情。
12月27日操作建议:LLDPE、PP 1905主力合约趋势震荡,短期震荡偏弱,LL与PP受到原油下跌影响低开震荡。上周参考行情分析LL与PP空单止盈离场。新开仓震荡思路,LL可依托8500附近压力抛空,止损参考8550,PP可依托上方8450附近压力抛空,止损参考8500。
7,甲醇(MA)
甲醇主力合约1905合约26日震荡反弹,短期原油大跌联动聚烯烃偏弱下跌,对盘面承压,甲醇短期考验成本支撑。
趋势交易的主要逻辑:近期油价持续弱势,盘面价格跟随原油转弱,基本面去看,短期现货压力仍存,港口库存偏高,近期部分新产能还有释放预期,且东南亚转口窗口关闭和内外持续顺挂都可能导致库存积累,整体而言虽然基本面压力仍在,但利多驱动也在持续积累;从中长期去看,前期的高库存压力已持续释放,利空或陆续进入尾声,难再有明显压力,除非出现新的突发性利空因素,而潜在利多或逐步积累,MTO需求恢复和增加,气头装置检修陆续兑现,都将加速库存去化,进而给甲醇带来持续支撑。
晚盘及12月27日操作建议:1905合约趋势震荡,短期震荡偏弱,盘面在2300附近获得支撑。新开仓在2340附近可轻仓接多,止损参考2300。
8,PTA(TA)
PTA主力1905合约26日震荡,原油下跌成本偏空的影响仍未解除,同时,阶段性需求走弱也对 PTA 价格的形成拖累。趋势交易的主要逻辑:目前PTA社会库存低位,现货坚挺基差升水,终端织机负荷平稳,聚酯产销表现平淡,涤丝库存消化放缓,虽然阶段性需求偏弱,但 PTA 装置检修的规模没有进一步扩大,供应呈现一定的回升,进而有推动阶段性供需朝着宽松方向迈进,还需关注后期去库存进度。同时,原油阶段性弱势拖累成本,上行驱动持续性存疑,PTA短线或延续偏弱震荡,但是随着中美贸易和解,经济状况好转,下游需求有望支撑盘面。
晚盘及12月27日操作建议:1905主力合约趋势震荡,短期震荡偏弱,盘面在5700附近获得支撑。新开仓关注5750附近支撑效果,可短多,止损5650。

有色金属板块

9,沪铜(CU)
沪铜1902主力25日震荡,短期:伦敦休市交易清淡 沪铜震荡偏弱。
趋势交易的主要逻辑:中国央行发出宽松预期,美联储靴子落地,全球流动性有偏宽松趋势。金融市场多数受挫,欧美股市再度上演瀑布式下跌行情,带动国内股市向前低迈进,而美联储也完成了年内第四次加息,但是仍下调了对于来年GDP增速的预期。全球经济下行压力恐慌情绪蔓延,同时在美俄两国原油产量继续增加的影响下,国际原油暴跌,也刺激了本轮铜价的回落。利空面占主导,短期铜价承压明显。短期铜价存在技术性反弹需求,下周有望维持震荡。
晚盘及12月27日操作建议:1902主力合约趋势震荡,短期震荡,盘面尾盘收于4800附近。新开仓多单暂时观望。
10,沪锌(ZN)
沪锌1902主力合约26日震荡上涨,短期宏观偏空的情绪犹在,但是国内锌锭低库存的支撑较强,近日呈现出内强外弱态势。
趋势交易的主要逻辑:宏观面上看,各国经济数据欠佳,下行压力大,另美股继续下挫,市场避险情绪升温,不利于期锌价格走势。供需面上,随着伦敦锌库存回升,伦敦现货锌价对伦锌三个月合约升水回落,货源紧张局面减缓,不过国内现货货源趋紧,现锌升水持续走高,对锌价提供一定支撑。综合各因素,预期市场空头氛围将逐渐占据上风,国内因现货支撑,锌价稍坚挺,下周期盘维持震荡偏弱。
晚盘及12月27日操作建议:1902合约趋势震荡,短期震荡偏弱,盘面宽幅震荡,下破20500附近支撑失败。20700空单可持有,止损参考21000。新开仓偏空操作,20800附近可短空,止损参考20800。
11,沪镍(NI)
沪镍主力合约1905合约26日震荡回落,短期宏观上偏空情绪浓厚,产业链上,不锈钢终端继续企稳好转,另外,镍铁价格短期触底反弹,由于钢厂实际采购价格依然偏高,因此近期镍铁继续受到支撑,远期展望镍价难改弱势。
趋势交易的主要逻辑:宏观面来看,美联储加息,原油重挫,伦镍延续低位震荡,镍铁端产量稳中有升,预期偏弱,而下游不锈钢库存虽有小幅回落,但总体仍处高位,从整体的供需端驱动来看,供应增加的消息在消化且已经在调整,需求端不锈钢停产检修增多,对原料需求也转弱,当前价稳并不意味需求改善,预计下周镍价走势依然难改弱势。
晚盘及12月27日操作建议:1906主力合约趋势下跌,短期维持震荡走势,盘面考验前期低点。参考行情分析下破90000追空操作,止损可以放到88500持有。新开仓短空思路对待,关注下方87700附近支撑。

农产品板块

12,豆粕(M)
豆粕主力1905合约26日震荡,短期空头仍占优势,盘面仍在震荡寻底阶段,目前5月榨利严重亏损,油厂不会大量购买,压榨市场压力不大。趋势交易的主要逻辑:中美缓解,中国连续采购美国大豆,给市场带来一些利好,供应端来看,虽然中国已经恢复部分美豆采购,但并非用于商业,而主要以储备为主,因此对市场影响有限。近期主导价格走势的因素还是需求端,首先水产消费已基本停滞,其次非洲猪瘟影响还在蔓延,同时中美贸易战缓解也让下游买家观望心理浓厚,豆粕消费依然难有起色。
晚盘及12月27日操作建议:1905主力合约趋势震荡偏弱,短期维持震荡偏弱走势,盘面近期整体区间震荡.前期参考行情分析下破2630附近追空操作可持有,止损参考2660。新开仓抛空为主,盘面现价2630附近仍可抛空,止损参考2660。
13,豆油(Y)
豆油主力1905合约26日宽幅震荡,短期原油大幅走低联动油脂盘面向下调整,目前油脂跌至低位。趋势交易的主要逻辑:随着年末将至,油脂成交有所改善,库存整体也由高位回落,同时在压榨亏损的情况下油厂也有挺价心理,三大植物油连续反弹。不过1月巴西大豆即将上市,届时将弥补美豆采购不足的缺口,油脂也将重新面临压力,加之国际原油期价跌跌补休,令市场担忧全球经济低迷到来,下游市场消费谨慎。
晚盘及12月27日操作建议:1905合约趋势下跌,短期震荡,盘面维持在5400附近震荡。参考行情分析5450附近空单可持有,止损下移到成本线5450。新开仓偏空操作,可依托5400附近抛空,止损30-50个点。
14,棉花(CF)
棉花主力1905合约265日弱势震荡,短期受到市场在避险情绪的影响下,外围情绪悲观,价格连续回落。趋势交易的主要逻辑:美联储加息给市场以沉重的打击,在中国恢复对美棉采购之前,市场将继续承压。国内棉花供应压力仍存,特别是商业库存大幅骤增,其增加的绝对值高于去年同期水平。新棉销售较为缓慢,临近春节,大部分纺织厂开始提前放假,下游多数企业的订单以小订单为主,纺织企业开机率及坯布开机率持稳为主,其库存仍继续累积,预计年前需求难有较大的起色。
晚盘及12月27日操作建议:1905合约趋势震荡,短期维持震荡走势,盘面下破15000附近支撑,短期难有起色。新开仓暂时观望,关注14700附近支撑效果。

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